Ein leicht beängstigender, aber insgesamt positiver Arbeitsmarktbericht

Der August-Arbeitsmarktbericht zeigte ein etwas gemischtes Bild. Die Arbeitslosenquote stieg von 3,5 Prozent im Juli auf 3,8 Prozent im August. Ein solcher Anstieg wäre normalerweise ein ernsthafter Grund zur Besorgnis, wurde jedoch durch einen außergewöhnlichen Anstieg von 736.000 Personen in der Arbeitskräfte innerhalb eines Monats verursacht. Die Beschäftigung im Haushaltsumfrage stieg tatsächlich um 222.000 Personen. Im Vergleich zum Vorjahr ist dies ein Anstieg um mehr als 2,8 Millionen Personen. Die Unternehmensumfrage zeigte einen Zuwachs von 187.000 Personen, aber die Gewinne der beiden Vormonate wurden um 110.000 Personen nach unten korrigiert. Dies bringt den Durchschnitt der letzten drei Monate auf 150.000 Personen. Dies könnte immer noch ein etwas schnelleres Tempo des Stellenwachstums sein, als langfristig aufrechterhalten werden kann. Es ist sicherlich kein Tempo, das mit steigender Arbeitslosigkeit vereinbar ist. Index der Gesamtstunden steigt im August um 0,4 Prozent nach einem Rückgang von 0,2 Prozent im Juli Es gab einen moderaten Anstieg der durchschnittlichen Arbeitswochenlänge, was zu einem Anstieg des Index der wöchentlichen Gesamtstunden um 0,4 Prozent im Monat führte. Ein Großteil dieses Anstiegs war jedoch nur eine Umkehrung des Rückgangs um 0,2 Prozent im Juli. Das Wachstum der Arbeitsstunden war im Laufe des Jahres 2023 deutlich schwächer als das Stellenwachstum, wobei der Index der Gesamtstunden seit Januar nur um 0,3 Prozent gestiegen ist. Angesichts der jüngsten Daten, die auf ein starkes BIP-Wachstum im dritten Quartal hindeuten, deutet das langsame Wachstum der Arbeitsstunden auf ein sehr positives Produktivitätsbild hin. Lohnwachstum verlangsamt sich leicht Das Wachstum verlangsamte sich im August leicht, wobei der durchschnittliche Stundenlohn im Monat nur um 0,2 Prozent stieg. Dies führt zu einer annualisierten Rate von 4,5 Prozent in den letzten drei Monaten, verglichen mit einer Rate von 4,9 Prozent in den drei Monaten bis Juli und nur geringfügig höher als die 4,3 Prozent im letzten Jahr. Großer Anstieg der Arbeitskräftebeteiligung und Arbeitslosigkeit bei weißen Jugendlichen Die Arbeitskräftebeteiligungsrate (LFPR) bei weißen Jugendlichen stieg um 1,8 Prozentpunkte von 37,8 Prozent auf 39,6 Prozent. Dies entsprach einem Anstieg von 233.000 Personen in der Jugendbeschäftigung, einem außergewöhnlichen Anstieg von 4,9 Prozent innerhalb eines Monats. Dies führte auch zu einem Anstieg der Arbeitslosenquote bei weißen Jugendlichen um 1,4 Prozentpunkte auf 10,9 Prozent. Dies ist wahrscheinlich zumindest teilweise ein saisonales Anpassungsproblem. (Die Arbeitslosenquote bei schwarzen Jugendlichen sank um 3,8 Prozentpunkte auf 16,9 Prozent.) Beschäftigung von Ausländern um 1,74 Millionen gegenüber dem Vorjahr gestiegen Die Arbeitslosenquote für ausländische Arbeitnehmer lag im August bei 3,7 Prozent, verglichen mit einer Quote von 4,0 Prozent für inländische Arbeitnehmer. Ausländische Arbeitnehmer machten über 60 Prozent des Beschäftigungswachstums im letzten Jahr aus. Beschäftigungsquote für Menschen mit Behinderungen erreicht neuen Höchststand Die Beschäftigungsquote für Menschen mit Behinderungen stieg im August auf 23,0 Prozent, den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen. Dies ist ein Anstieg um 2,2 Prozentpunkte gegenüber der Beschäftigungsquote im August des Vorjahres. Gesundheitswesen schafft 70,9 Tausend Arbeitsplätze, fast 40 Prozent der privaten Sektorzuwächse im August Die Gewinne im August folgten Zuwächsen von 61,9 Tausend und 73,0 Tausend in den beiden Vormonaten. Dies ist ein deutlich höheres Wachstumstempo als in den ersten fünf Monaten des Jahres, als die Gewinne im Durchschnitt unter 44.000 lagen. Pflegeheime schufen 8,9 Tausend Arbeitsplätze. Auch Kindertagesstätten schufen 3,3 Tausend Arbeitsplätze. Die Beschäftigung in beiden Sektoren liegt immer noch unter dem Niveau vor der Pandemie. Bauwesen und Fertigung setzen Beschäftigungswachstum fort Bauwesen und Fertigung, die beiden konjunktursensibelsten Sektoren, schaffen weiterhin Arbeitsplätze in einem gesunden Tempo, mit einem Zuwachs von 22 Tausend bzw. 16 Tausend im August. Es ist schwer vorstellbar, dass es eine Rezession gibt, in der diese beiden Sektoren weiterhin Arbeitsplätze schaffen. Die Beschäftigung in der Fertigung ist jetzt um 212 Tausend höher als im Februar 2020. Lkw-Transport verliert 36,7 Tausend aufgrund der Schließung von Yellow Trucking Das Unternehmen Yellow Trucking ging letzten Monat pleite, was zu einem Verlust von 36,7 Tausend Arbeitsplätzen in der Branche führte. Vermutlich werden zumindest einige dieser Arbeitsplätze in den kommenden Monaten von anderen Unternehmen besetzt werden. Die Filmindustrie verlor 16,8 Tausend Arbeitsplätze, nachdem sie im Juli 9,2 Tausend verloren hatte. Dies ist das Ergebnis von Streiks der Schriftsteller- und Schauspielergewerkschaften. Beschäftigung von Frauen steigt im August um 144 Tausend Frauen haben während der Pandemie einen überproportionalen Anteil an Arbeitsplätzen verloren, da Sektoren wie Restaurants und Hotels, in denen der Großteil der Belegschaft Frauen sind, weitgehend geschlossen waren. Mit der Erholung der Beschäftigung in diesen Sektoren hat der Anteil der Frauen an der Gesamtbeschäftigung wieder 49,9 Prozent erreicht. Im Jahr 2019 lag er in einigen Monaten leicht über 50,0 Prozent. Anteil der Arbeitslosigkeit aufgrund freiwilliger Kündigungen sinkt auf 12,8 Prozent Entsprechend der rückläufigen Kündigungsrate in den JOLTS-Daten sank der Anteil der Arbeitslosigkeit aufgrund freiwilliger Kündigungen im August auf 12,8 Prozent, verglichen mit 14,6 Prozent im Juli. Dies liegt weit unter den Höchstständen von 2018 und 2019 und unter dem Höchststand von 15,8 Prozent im September des letzten Jahres. Es handelt sich immer noch um ein relativ hohes Niveau, das jedoch kaum Anlass zur Sorge über einen überhitzten Arbeitsmarkt geben sollte. Arbeitslosenquote für Schwarze sinkt auf 5,3 Prozent Die Arbeitslosenquote für schwarze Arbeitnehmer sank im August von 5,8 Prozent im Juli auf 5,3 Prozent. Im Juni stieg die Quote stark an, nachdem sie im April mit einem Rekordtief von 4,7 Prozent erreicht hatte. Die monatlichen Daten sind unregelmäßig, daher ist es wahrscheinlich, dass die Quote im April die tatsächliche Arbeitslosenquote unterschätzt hat, während die Quote im Juni sie wahrscheinlich überschätzt hat. Die im August gemeldete Quote von 5,3 Prozent entspricht der niedrigsten jemals vor der Pandemie gemeldeten Quote. Insgesamt gesehen ist der Bericht etwas beunruhigend, aber positiv. Es ist schwer, von einem Anstieg der Arbeitslosenquote um 0,3 Prozentpunkte innerhalb eines Monats nicht beunruhigt zu sein. Bei genauerer Betrachtung scheint es jedoch nicht viel in dem August-Bericht zu geben, das uns beunruhigen sollte. Der Anstieg der Arbeitslosigkeit wurde vollständig durch einen außergewöhnlichen Anstieg der gemeldeten Größe der Arbeitskräfte verursacht. Dies ist zweifellos teilweise real, aber mit Sicherheit auch teilweise ein Fehler in der Umfrage sowie ein saisonaler Anpassungsfehler. In jedem Fall ist es schwierig zu erkennen, wie das gemeldete Beschäftigungswachstum von 222.000 Personen in der Haushaltsumfrage mit weiter steigender Arbeitslosigkeit zusammenfallen könnte. Die Unternehmensumfrage liefert uns ein sehr ähnliches Bild. Der Durchschnitt der letzten drei Monate von 150.000 Personen liegt mit Sicherheit auf der hohen Seite dessen, was in einer Wirtschaft mit einer Arbeitslosenquote von unter 4,0 Prozent aufrechterhalten werden kann. Dieser Bericht sollte auch gute Nachrichten sein, da er etwas langsameres Lohnwachstum und auch ein Wachstumstempo der Arbeitsstunden zeigt, das auf ein weiteres Quartal mit gutem Produktivitätswachstum hindeutet. Dies sollte die Sorgen der Fed hinsichtlich Inflation lindern. Dies erschien zuerst auf Dean Bakers Blog Beat the Press. Dean Baker ist der leitende Volkswirt am Center for Economic and Policy Research in Washington, DC

Original Artikel Teaser

A Slightly Scary, But Overall Positive Jobs Report

The August jobs report gave a somewhat mixed picture. The unemployment rate rose from 3.5 percent in July to 3.8 percent in August. This large of a jump would ordinarily be serious grounds for concern, but it was driven by an extraordinary 736,000 one-month rise in the size of the labor force. Employment in the household survey actually rose by 222,000. It is now up by more than 2.8 million over the last year. The establishment survey showed a gain of 187,000, but the prior two months’ gains were revised down by 110,000. This brings the three-month average to 150,000. This may still be a somewhat faster rate of job growth than can be sustained over the long term. It

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