Türkei erhöht den Zinssatz auf den höchsten Stand seit 20 Jahren

Die Zentralbank der Türkei hat am Donnerstag ihren Leitzins auf den höchsten Stand seit 20 Jahren erhöht, nachdem Präsident Recep Tayyip Erdogan überraschend zu konventioneller Wirtschaftspolitik übergegangen ist. Die Bank erhöhte ihren Politikzins von 25 Prozent auf 30 Prozent und versprach weitere Sparmaßnahmen in der Zukunft. Dies geschah als Reaktion auf eine neue Inflation, die teilweise auf Steuererhöhungen zurückzuführen ist, die Erdogans Regierung zur Finanzierung der umfangreichen Ausgabenversprechen seiner Wiederwahlkampagne im Mai eingeführt hat. „Die Inflation lag im Juli und August über den Erwartungen“, erklärte die Bank in einer Stellungnahme. „Die Erreichung der Preisstabilität hat für uns oberste Priorität“, erklärte der neue Finanzchef der Türkei, Mehmet Sismek, in den sozialen Medien.

Erdogan, der nach der Wahl im Mai eine seiner typischen Kehrtwenden in der Politik vollzog, wurde während der schwersten Wirtschaftskrise der Türkei seit Jahrzehnten gewählt – eine Krise, die von Analysten einhellig auf Erdogans unorthodoxe Überzeugung zurückgeführt wurde, dass hohe Zinssätze zur Inflation beitragen. Erdogan nannte hohe Zinsen „die Mutter und der Vater allen Übels“ und drängte jahrelang die Zentralbank, die Kreditkosten zu senken, um das Wirtschaftswachstum zu beschleunigen. Er machte auch niedrige Zinsen zum Mantra seiner Wiederwahlkampagne. Aber die jährliche Inflationsrate steigt wieder an, nachdem sie vor 11 Monaten offiziell bei 85 Prozent ihren Höhepunkt erreicht hatte. Im August näherte sie sich 60 Prozent und steigt viel schneller als von Erdogans neuem Wirtschaftsteam angestrebt. Dieses Team wurde weitgehend dafür gelobt, Erdogan davon überzeugt zu haben, dass die Türkei ohne eine sofortige und deutliche Zinserhöhung in eine systemische Krise geraten würde. Der Leitzins hat sich nun mehr als verdreifacht, von 8,5 Prozent zum Zeitpunkt von Erdogans Wiederwahlkampagne.

Ökonomen sind immer noch besorgt, dass die Türkei mit einer Katastrophe flirtet, da die Zinssätze weit unter den Niveaus liegen, bei denen die Verbraucherpreise steigen. Dies gibt den Türken Anreize, ihre Ersparnisse auszugeben, bevor sie an Wert verlieren, und lässt die Wirtschaft überhitzen. „Die türkische Wirtschaft verlangsamt sich bei weitem nicht so schnell, wie wir vor einigen Monaten dachten“, schrieb Liam Peach, Analyst bei der Beratungsfirma Capital Economics, in diesem Monat. Fitch Ratings hat in diesem Monat den Ausblick der Türkei von „negativ“ auf „stabil“ verbessert, dank der Kehrtwende in der Politik. Es warnte jedoch auch davor, dass „es immer noch Unsicherheit hinsichtlich des Ausmaßes, der Dauer und des Erfolgs der politischen Anpassung zur Senkung der Inflation gibt, teilweise aufgrund politischer Überlegungen“. Simsek erwartet, dass die Zinsen bis Mitte nächsten Jahres hoch bleiben. „Ab der zweiten Hälfte des Jahres 2024 werden wir über eine Senkung der Zinsen diskutieren“, sagte er in diesem Monat. Aber Simsek hat ein zweites großes Problem.

Die Finanzen der Türkei werden auch durch ein enorm teures Bankeneinlagensicherungssystem belastet, das den Wertverlust der Lira gegenüber harten Währungen ausgleicht. Die Rückabwicklung dieses Systems könnte Einleger dazu veranlassen, Dollar zu kaufen und erneut Druck auf die Lira auszuüben – ihr Wert ist in den letzten zwei Jahren von 10 gegenüber dem US-Dollar auf 29 gefallen. Simsek hat im letzten Monat vorsichtige Schritte unternommen, um die Unterstützungsmaßnahmen zurückzufahren. Aber er sagte später Reportern, dass er unsere (Hartwährungs-)Reserven stärken möchte, damit die Türkei die Lira besser unterstützen kann, bevor weitere radikale Kürzungen des 124 Milliarden Dollar schweren Programms vorgenommen werden. Der Schwellenländerökonom Timothy Ash bezeichnete das Programm als „eine nicht explodierte Handgranate, die dem scheidenden Team in Simseks Tasche gesteckt wurde“. „Das Problem ist, dass die Lira angesichts der hohen Inflation schwächer werden muss, aber jede weitere Abwertung kostet die Zentralbank Entschädigungszahlungen an Einleger“, sagte Ash. „Viel höhere Zinssätze, die sie in realen Begriffen positiv machen würden, wären die Lösung… aber es könnte auch einen Vertrauensschock durch eine externe Ankerperson – ein IWF-Programm – erfordern.“ Erdogan hat die Idee, Unterstützung vom Internationalen Währungsfonds zu suchen, wiederholt abgelehnt

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Turkey hikes interest rate to 20-year high

Turkey’s central bank on Thursday raised its key lending rate to a 20-year high following a sudden turn towards conventional economics by President Recep Tayyip Erdogan. The bank lifted its policy rate to 30 percent from 25 percent and promised more belt-tightening measures in the future. It followed a new surge in inflation that came in partial response to tax increases that Erdogan’s government imposed to help pay for the vast spending pledges of his May re-election campaign. “Inflation was above expectations in July and August,” the bank said in statement. “Attaining price stability is our top priority,” Turkey’s new Wall-Street trained finance chief Mehmet Sismek declared on social media. The mercurial Erdogan performed one of his trademark policy reversals

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