Stellenwachstum im Dezember steigt, Arbeitslosigkeit bleibt stabil bei 3,7 Prozent

Die Wirtschaft hat im Dezember 216.000 Arbeitsplätze geschaffen, was die meisten Prognosen übertrifft. Die Arbeitslosenquote blieb bei 3,7 Prozent, dem 23. Monat in Folge mit einer Arbeitslosenquote unter 4,0 Prozent, dem längsten Zeitraum seit über einem halben Jahrhundert. Die starken Arbeitsplatzzuwächse im Dezember wurden teilweise durch nach unten korrigierte Zahlen der beiden Vormonate um 71.000 Stellen ausgeglichen. Dies bringt den Durchschnitt der letzten drei Monate auf 165.000, ein Tempo, das nahe an dem liegt, was nachhaltig sein sollte. Es ist auch erwähnenswert, dass die Arbeitsplatzzuwächse im Dezember auf breiter Front über verschiedene Branchen verteilt waren.

Der Index der gesamten Arbeitsstunden ist gesunken, was auf ein weiteres starkes Quartal des Produktivitätswachstums hindeutet. Das zweite und dritte Quartal zeigten eine bemerkenswert schnelle Produktivitätssteigerung mit jährlichen Raten von 3,6 Prozent bzw. 5,2 Prozent. Obwohl niemand erwartet, dass diese Zahlen aufrechterhalten werden können, ist es plausibel, dass wir mit den jüngsten Entwicklungen in KI und anderen Technologien auf einem schnelleren Pfad des Produktivitätswachstums sein könnten. Trotz des starken Arbeitsplatzzuwachses im Dezember ist der Index der gesamten Arbeitsstunden tatsächlich um 0,2 Prozent gesunken. Im gesamten Quartal wuchs der Index nur mit einer jährlichen Rate von 0,8 Prozent. Bei einem voraussichtlichen Wirtschaftswachstum von rund 2,5 Prozent sieht es so aus, als ob wir ein weiteres Quartal mit solider Produktivitätssteigerung sehen werden. Dies wird zwar nicht annähernd das außergewöhnliche Tempo der zweiten oder dritten Quartale sein, aber nach zwei sehr schnellen Quartalen könnte es zu einem Rückgang gekommen sein. Das stetige Wachstum unterstützt die Ansicht eines schnelleren Wachstumspfads.

Das durchschnittliche Stundenlohn ist im Dezember um 15 Cent gestiegen und die jährliche Rate in den letzten drei Monaten beträgt 4,3 Prozent. Dies ist wahrscheinlich etwas schneller als mit dem Inflationsziel der Fed vereinbar, obwohl die Daten unregelmäßig sind. (Die Rate bis November betrug nur 3,4 Prozent.) Es ist auch erwähnenswert, dass die Wirtschaft bei einem schnelleren Produktivitätswachstum einen schnelleren Lohnanstieg ohne Inflation verkraften kann. Darüber hinaus muss der Lohnanstieg für einen gewissen Zeitraum etwas schneller sein als das nachhaltige, nicht-inflationäre Tempo, wenn wir eine Umkehrung des pandemiebedingten Anstiegs der Gewinnanteile sehen wollen. Es gibt auch weiterhin Hinweise darauf, dass der Lohnanstieg, den wir sehen, die Lohnungleichheit verringert. Der durchschnittliche Stundenlohn für Produktions- und nicht-leitende Arbeitnehmer im Niedriglohnsektor Freizeit und Gastgewerbe stieg in den letzten drei Monaten mit einer jährlichen Rate von 7,8 Prozent und im letzten Jahr um 4,6 Prozent. Die Beschäftigung im staatlichen und kommunalen Bereich erreicht das Vorkrisenniveau. Das Beschäftigungswachstum im staatlichen und kommunalen Bereich hinkte dem Beschäftigungswachstum im privaten Sektor während der Erholung hinterher. Dies lag zum Teil daran, dass Regierungen einen bürokratischeren Prozess durchlaufen müssen, um Löhne anzuheben und im engen Arbeitsmarkt wettbewerbsfähig zu bleiben. Sie haben schließlich wieder ihr Beschäftigungsniveau von Februar 2020 erreicht. Die Bundesstaaten haben im Dezember 8.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen und liegen damit 9.000 Arbeitsplätze (0,2 Prozent) über ihrem Vorkrisenniveau. Die Kommunen haben 37.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen und liegen damit 13.000 Arbeitsplätze (0,1 Prozent) über dem Niveau von Februar 2020.

Die Sektoren Produktion und Bau haben beide Arbeitsplätze hinzugewonnen. Produktion und Bau waren schon immer die zyklischsten Hauptsektoren der Wirtschaft. Aus diesem Grund würden wir, wenn wir eine Rezession erleben würden, wahrscheinlich sehen, dass sie Arbeitsplätze verlieren. Die Daten für Dezember sind in dieser Hinsicht ermutigend: Der Bau hat 17.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen, während die Produktion mit 6.000 neuen Arbeitsplätzen ein bescheidenes Wachstum verzeichnete. Dies folgte einem Monat, in dem das gesamte Beschäftigungswachstum auf zurückkehrende UAW-Streikende zurückzuführen war. Der Einzelhandel hat 17.400 Arbeitsplätze hinzugewonnen, was die Ansicht unterstützt, dass der im November gemeldete Stellenabbau größtenteils auf eine saisonale Anpassung zurückzuführen war, bei der Geschäfte ihre Einstellungsmuster für die Feiertage ändern. Das Gesundheitswesen hat 37.700 Arbeitsplätze hinzugewonnen, weniger als der Durchschnitt von 66.500 Arbeitsplätzen in den letzten sechs Monaten. Die Filmindustrie hat 11.400 Arbeitsplätze hinzugewonnen, da sie nach dem Ende des Streiks der Screen Actors Guild wieder Fahrt aufnimmt. Restaurants haben 22.100 Arbeitsplätze hinzugewonnen, was in etwa dem durchschnittlichen Wachstum im letzten Jahr entspricht. Pflegeheime haben 4.700 Arbeitsplätze hinzugewonnen, während Kindertagesstätten 4.500 Arbeitsplätze hinzugewonnen haben. Die Beschäftigung in beiden Bereichen liegt immer noch unter dem Vorkrisenniveau. Der temporäre Hilfssektor hat im Dezember 33.000 Arbeitsplätze verloren. Er hat das ganze Jahr über Arbeitsplätze verloren. Früher wurde die Beschäftigung in diesem Sektor als ein führender Indikator für allgemeine Beschäftigungstrends angesehen. Das scheint jetzt nicht mehr der Fall zu sein.

Die Haushaltsdaten zeigen einen starken Rückgang der Beschäftigung. Eine große Überraschung in diesem Bericht ist ein Rückgang von 683.000 Personen, die als beschäftigt gemeldet wurden. Dies ist höchstwahrscheinlich auf Messfehler zurückzuführen, da es nicht nur mit der Betriebsumfrage, sondern auch mit Daten über Arbeitslosenversicherungsanträge und Berichte des privaten Sektors über Beschäftigungswachstum unvereinbar ist. Der Rückgang der gemeldeten Beschäftigung führte zu einem Rückgang von 0,3 Prozentpunkten sowohl bei den Beschäftigungsquoten als auch bei den Erwerbsbeteiligungsquoten. Die Arbeitslosenquote für Schwarze sank um 0,6 Prozentpunkte auf 5,2 Prozent. Dies ist historisch gesehen niedrig, aber immer noch über dem Allzeittief von 4,8 Prozent im April. Die Arbeitslosenquote für asiatische Amerikaner sank um 0,4 Prozentpunkte auf 3,1 Prozent. Damit liegt sie leicht unter der Arbeitslosenquote von 3,5 Prozent für Weiße. Normalerweise liegt die Arbeitslosenquote für asiatische Amerikaner leicht unter der Quote für Weiße. Die Arbeitslosigkeit aufgrund von Kündigungen ist leicht gestiegen, von 13,2 Prozent auf 13,4 Prozent. Dieser Anteil ist für einen starken Arbeitsmarkt typisch, aber unter den Höchstständen von über 15,0 Prozent, die in weiten Teilen des Jahres 2022 zu beobachten waren.

Es gibt nicht viel zu bemängeln in dem Bericht für Dezember. Die Zunahme von 216.000 Arbeitsplätzen im Monat ist wahrscheinlich schneller als nachhaltig, aber der Durchschnitt der letzten drei Monate entspricht weitgehend einem soliden Beschäftigungswachstum. Das Tempo des Lohnwachstums, das sich aus den Dezember-Daten ergibt, mag etwas besorgniserregend sein, aber angesichts der unregelmäßigen Natur der Daten wahrscheinlich keine große Sorge. Der Rückgang der Beschäftigung, der in der Haushaltsumfrage gemeldet wurde, ist höchstwahrscheinlich eine Abweichung, da er mit fast allen anderen Daten, die wir über die Wirtschaft für den Monat haben, unvereinbar ist. Er ist auch mit den eigenen Daten der Umfrage über die Bereitschaft der Arbeitnehmer, ihren Job zu kündigen, bevor sie einen neuen haben, unvereinbar. Und der Rückgang der gesamten Arbeitsstunden deutet darauf hin, dass wir ein weiteres solides Quartal des Produktivitätswachstums haben werden, was darauf hinweist, dass wir uns auf einem schnelleren Pfad des Produktivitätswachstums befinden könnten. Das wären wirklich großartige Nachrichten

Original Artikel Teaser

Job Growth Expands in December, Unemployment Stable at 3.7 Percent

The economy created 216,000 jobs in December, exceeding most projections. The unemployment rate remained at 3.7 percent, the 23rd consecutive month of below 4.0 percent unemployment, the longest stretch in over half a century. The strong December job gains were partially offset by downward revisions of 71,000 to the figures reported for the prior two months. This brings the average for the last three months to 165,000, a pace close to what should be sustainable. It is also worth noting that job gains were widely spread across sectors in December. There were some concerns that, after adjusting for the return of striking workers, the November job gains were entirely in health care, government, and restaurants. By contrast, in December, most

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