Die Wahrheit über die Inflation nach der Pandemie

Die Rolle der Unternehmensgewinne

Peter Coy nutzte seine Kolumne, um Präsident Biden zu bitten, den Begriff „Gierinflation“ nicht zu verwenden, um den Anstieg der Inflation seit der Pandemie zu erklären. Ich stimme einem Großteil seines Arguments zu, insbesondere der Idee, dass Unternehmen plötzlich gierig geworden sind, ist etwas weit hergeholt. Wie Coy feststellt, sind Unternehmen immer gierig. Die eigentliche Frage ist, ob es während der Pandemie etwas Ungewöhnliches mit den Unternehmensgewinnen gab. Es gab definitiv einen Anstieg der Gewinnmargen während der Pandemie. Dies war größtenteils auf echte Engpässe zurückzuführen, die durch weltweite Lieferkettenprobleme entstanden sind.

Die Auswirkungen auf die Inflation

Es ist klar, dass es während der Pandemie einen großen Anstieg der Gewinne gab. Hier ist ein Bild des Gewinnanteils am Unternehmenseinkommen. Quelle: Bureau of Economic Analysis und Berechnungen des Autors. Es geht von knapp unter 25,0 Prozent auf einen Höchststand von 28,0 Prozent im zweiten Quartal 2021. Seit diesem Höchststand hat sich der Gewinnanteil jedoch auf 25,7 Prozent im dritten Quartal des letzten Jahres, dem aktuellsten Quartal, leicht verringert. Dies deutet darauf hin, dass weitere Anstiege der Gewinnanteile in den letzten zweieinhalb Jahren nicht zur Inflation beigetragen haben, aber immer noch ein unverhältnismäßiger Anteil des nationalen Einkommens an die Gewinne geht.

Die Frage der Monopolisierung

Es bleibt die Frage, ob Unternehmen ihre Marktmacht genutzt haben, um die Gewinnmargen zu erhöhen. Es wäre nicht überraschend, wenn es in Zeiten von kurzfristigen Engpässen zu einem Anstieg der Gewinne kommt, das ist sozusagen ein klassisches Ergebnis. Die Frage ist, ob es aufgrund der stärkeren Monopolisierung der US-Wirtschaft als in vergangenen Jahrzehnten noch mehr gab. Ich bin in diesem Punkt immer noch unentschieden, aber ich möchte drei Punkte anmerken.

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Is “Greedflation” Over?

Peter Coy used his column to beg President Biden not to use the term “greedflation” to explain the runup in inflation since the pandemic. I am sympathetic to much of his argument, most importantly, the idea that corporations suddenly turned greedy is a bit far out. As Coy notes, corporations are always greedy. The real question is whether something unusual was going on with corporate profits in the pandemic. There clearly was an increase in profit margins in the pandemic. This was largely due to real shortages created by supply chain problems worldwide. We can say this with a high degree of certainty because inflation was a worldwide story. This means that the idea that it was due to Biden’s

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