Die Wahrheit über die Inflation und die Gewinnmargen der Unternehmen

Die Ursachen der Inflation

Peter Coy nutzte seine Kolumne, um Präsident Biden zu bitten, den Begriff „Gierinflation“ nicht zu verwenden, um den Anstieg der Inflation seit der Pandemie zu erklären. Ich stimme einem Großteil seines Arguments zu, insbesondere der Idee, dass Unternehmen plötzlich gierig geworden sind, ist etwas weit hergeholt. Wie Coy feststellt, sind Unternehmen immer gierig. Die eigentliche Frage ist, ob es während der Pandemie etwas Ungewöhnliches mit den Unternehmensgewinnen gab. Es gab definitiv einen Anstieg der Gewinnmargen während der Pandemie. Dies war größtenteils auf echte Engpässe zurückzuführen, die durch weltweite Probleme in der Lieferkette entstanden sind.

Die Gewinnmargen der Unternehmen

Es besteht kein Zweifel daran, dass es während der Pandemie einen großen Gewinnanstieg gab. Hier ist das Bild des Gewinnanteils am Unternehmenseinkommen. Quelle: Bureau of Economic Analysis und Berechnungen des Autors, siehe Text. Er steigt von knapp unter 25,0 Prozent auf einen Höchststand von 28,0 Prozent im zweiten Quartal 2021. Seit diesem Höchststand hat sich der Gewinnanteil jedoch etwas auf 25,7 Prozent im dritten Quartal des letzten Jahres verschoben, dem letzten Quartal, für das wir Daten haben. Dies deutet darauf hin, dass weitere Anstiege der Gewinnanteile in den letzten zweieinhalb Jahren nicht zur Inflation beigetragen haben, aber immer noch ein unverhältnismäßiger Anteil des nationalen Einkommens an die Gewinne geht. Unternehmen behalten immer noch mehr als ein Viertel ihres Pandemie-Gewinns.

Die Auswirkungen auf die Inflation

Es bleibt die Frage, ob Unternehmen ihre Marktmacht genutzt haben, um die Gewinnmargen zu erhöhen. Es wäre nicht überraschend, wenn es einen Übergang zu Gewinnen gibt, wenn wir kurzfristige Engpässe sehen, das ist so ziemlich ein standardmäßiges Ergebnis. Die Frage ist, ob es aufgrund der stärkeren Monopolisierung der US-Wirtschaft als in den vergangenen Jahrzehnten noch mehr gab. Ich bin in diesem Punkt immer noch agnostisch, aber ich möchte drei Punkte anmerken. Erstens scheint es klar zu sein, dass Unternehmen in einem Kontext allgemeiner Inflation besser in der Lage sind, ihre Preise über die tatsächlichen Kosten hinaus zu erhöhen. Der zweite Punkt ist, dass der Anstieg der Margen über die Lieferkettenkrise hinaus zu überleben scheint. Der dritte Punkt ist, dass die Inflation weltweit war. In jedem Fall sind die Daten eindeutig, Unternehmen nehmen jetzt einen größeren Anteil am Kuchen als vor der Pandemie. Präsident Biden, gehen Sie gegen die Schurken vor!

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Is “Greedflation” Over?

Peter Coy used his column to beg President Biden not to use the term “greedflation” to explain the runup in inflation since the pandemic. I am sympathetic to much of his argument, most importantly, the idea that corporations suddenly turned greedy is a bit far out. As Coy notes, corporations are always greedy. The real question is whether something unusual was going on with corporate profits in the pandemic. There clearly was an increase in profit margins in the pandemic. This was largely due to real shortages created by supply chain problems worldwide. We can say this with a high degree of certainty because inflation was a worldwide story. This means that the idea that it was due to Biden’s

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