Stellenwachstum im Dezember nimmt zu, Arbeitslosenquote bleibt stabil bei 3,7 Prozent

Die Wirtschaft hat im Dezember 216.000 Arbeitsplätze geschaffen, was die meisten Prognosen übertrifft. Die Arbeitslosenquote blieb bei 3,7 Prozent, dem 23. Monat in Folge mit einer Arbeitslosenquote unter 4,0 Prozent, dem längsten Zeitraum seit über einem halben Jahrhundert. Die starken Arbeitsplatzzuwächse im Dezember wurden teilweise durch nach unten korrigierte Zahlen für die beiden Vormonate um 71.000 Stellen ausgeglichen. Dies bringt den Durchschnitt der letzten drei Monate auf 165.000, ein Tempo, das nahe an dem liegt, was nachhaltig sein sollte. Es ist auch erwähnenswert, dass die Arbeitsplatzzuwächse im Dezember auf breiter Front in verschiedenen Branchen zu verzeichnen waren. Es gab Bedenken, dass die Arbeitsplatzzuwächse im November, nach Abzug der zurückkehrenden streikenden Arbeiter, ausschließlich im Gesundheitswesen, im öffentlichen Dienst und in Restaurants erfolgten. Im Gegensatz dazu meldeten im Dezember die meisten Branchen Arbeitsplatzzuwächse.

Der Index der gesamten Arbeitsstunden ist gesunken, was auf ein weiteres starkes Quartal des Produktivitätswachstums hindeutet. Das zweite und dritte Quartal zeigten eine bemerkenswert schnelle Produktivitätssteigerung mit jährlichen Raten von 3,6 Prozent bzw. 5,2 Prozent. Obwohl niemand erwartet, dass diese Zahlen aufrechterhalten werden können, ist es plausibel, dass wir mit den jüngsten Entwicklungen in KI und anderen Technologien auf einem schnelleren Wachstumspfad der Produktivität sein könnten. Trotz des starken Arbeitsplatzzuwachses im Dezember ist der Index der gesamten Arbeitsstunden tatsächlich um 0,2 Prozent gesunken. Im Quartal insgesamt wuchs der Index nur mit einer jährlichen Rate von 0,8 Prozent. Bei einem voraussichtlichen Wirtschaftswachstum von rund 2,5 Prozent sieht es so aus, als ob wir ein weiteres Quartal mit solider Produktivitätssteigerung erleben werden. Dies wird nicht annähernd dem außergewöhnlichen Tempo des zweiten oder dritten Quartals entsprechen, aber nach zwei sehr schnellen Quartalen könnte es zu einem Rückgang gekommen sein. Das stetige Wachstum unterstützt die Ansicht eines schnelleren Wachstumspfades.

Das Lohnwachstum bleibt stark. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Dezember um 15 Cent, was die jährliche Rate in den letzten drei Monaten auf 4,3 Prozent brachte. Dies ist wahrscheinlich etwas schneller als mit dem Inflationsziel der Fed vereinbar, obwohl die Daten unregelmäßig sind. (Die Rate bis November betrug nur 3,4 Prozent.) Es ist auch erwähnenswert, dass die Wirtschaft bei einem schnelleren Wachstum der Produktivität ein schnelleres Lohnwachstum ohne Inflation verkraften kann. Darüber hinaus muss das Lohnwachstum für einen gewissen Zeitraum etwas schneller sein als das nachhaltige, nicht-inflationäre Tempo, wenn wir eine Umkehrung des Anstiegs der Gewinnanteile während der Pandemie sehen wollen. Es gibt auch weiterhin Hinweise darauf, dass das Lohnwachstum, das wir sehen, die Lohnungleichheit verringert. Der durchschnittliche Stundenlohn für Produktions- und nicht-leitende Arbeitnehmer im Niedriglohnsektor Freizeit und Gastgewerbe stieg in den letzten drei Monaten mit einer jährlichen Rate von 7,8 Prozent und im letzten Jahr um 4,6 Prozent. Die Beschäftigung im staatlichen und kommunalen Bereich erreicht das Vorkrisenniveau. Das Wachstum der Beschäftigung im staatlichen und kommunalen Bereich hinkte der Beschäftigung im privaten Sektor während der Erholung hinterher. Dies lag zum Teil daran, dass Regierungen einen bürokratischeren Prozess durchlaufen müssen, um Löhne zu erhöhen und im engen Arbeitsmarkt wettbewerbsfähig zu bleiben. Sie haben schließlich ihr Beschäftigungsniveau von Februar 2020 überschritten. Die Bundesstaaten haben im Dezember 8.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen und liegen damit 9.000 Arbeitsplätze (0,2 Prozent) über ihrem Vorkrisenniveau. Die Kommunen haben 37.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen und liegen damit 13.000 Arbeitsplätze (0,1 Prozent) über dem Niveau von Februar 2020.

Die Sektoren Produktion und Bauwesen schaffen beide Arbeitsplätze. Produktion und Bauwesen waren schon immer die zyklischsten Hauptsektoren der Wirtschaft. Aus diesem Grund würden wir, wenn wir eine Rezession erleben würden, wahrscheinlich sehen, dass sie Arbeitsplätze verlieren. Die Daten für Dezember sind in dieser Hinsicht ermutigend: Das Bauwesen hat 17.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen, während die Produktion mit 6.000 neuen Arbeitsplätzen ein bescheidenes Wachstum verzeichnete. Dies folgte einem Monat, in dem das gesamte Beschäftigungswachstum auf zurückkehrende UAW-Streikende zurückzuführen war. Der Einzelhandel hat 17.400 Arbeitsplätze hinzugewonnen, was die Ansicht unterstützt, dass der im November gemeldete Stellenabbau größtenteils auf eine saisonale Anpassung zurückzuführen war, bei der Geschäfte ihre Einstellungsmuster für die Feiertage geändert haben. Das Gesundheitswesen hat 37.700 Arbeitsplätze hinzugewonnen, weniger als der Durchschnitt von 66.500 Arbeitsplätzen in den letzten sechs Monaten. Die Filmindustrie hat 11.400 Arbeitsplätze hinzugewonnen, da sie nach dem Ende des Streiks der Screen Actors Guild wieder in Fahrt kommt. Restaurants haben 22.100 Arbeitsplätze hinzugewonnen, was in etwa dem durchschnittlichen Wachstum im letzten Jahr entspricht. Altenheime haben 4.700 Arbeitsplätze hinzugewonnen, während Kindertagesstätten 4.500 Arbeitsplätze hinzugewonnen haben. Die Beschäftigung in beiden Bereichen liegt immer noch unter dem Vorkrisenniveau. Der temporäre Hilfssektor hat im Dezember 33.000 Arbeitsplätze verloren. Er hat das ganze Jahr über Arbeitsplätze verloren. Früher wurde die Beschäftigung in diesem Sektor als ein führender Indikator für allgemeine Beschäftigungstrends angesehen. Das scheint jetzt nicht mehr der Fall zu sein.

Die Haushaltsdaten zeigen einen deutlichen Rückgang der Beschäftigung. Eine große Überraschung in diesem Bericht ist ein Rückgang von 683.000 Personen, die als beschäftigt gemeldet wurden. Dies ist mit großer Sicherheit auf Messfehler zurückzuführen, da es nicht nur mit der Betriebsumfrage, sondern auch mit Daten zu Arbeitslosenversicherungsanträgen und Berichten aus dem privaten Sektor über das Beschäftigungswachstum unvereinbar ist. Der Rückgang der gemeldeten Beschäftigung führte zu einem Rückgang von 0,3 Prozentpunkten sowohl bei der Beschäftigungsquote als auch bei der Erwerbsbeteiligungsquote. Die Arbeitslosenquote für Schwarze sank um 0,6 Prozentpunkte auf 5,2 Prozent. Dies ist historisch gesehen niedrig, aber immer noch über dem Allzeittief von 4,8 Prozent im April. Die Arbeitslosenquote für asiatische Amerikaner sank um 0,4 Prozentpunkte auf 3,1 Prozent. Damit liegt sie leicht unter der Arbeitslosenquote von 3,5 Prozent für Weiße. Normalerweise liegt die Arbeitslosenquote für asiatische Amerikaner leicht unter der Quote für Weiße. Die Arbeitslosigkeit aufgrund von Kündigungen ist leicht gestiegen, von 13,2 Prozent auf 13,4 Prozent. Dieser Anteil ist typisch für einen starken Arbeitsmarkt, aber unter den Höchstständen von mehr als 15,0 Prozent, die in weiten Teilen des Jahres 2022 zu beobachten waren.

Es gibt nicht viel zu bemängeln in dem Bericht für Dezember. Die Schaffung von 216.000 Arbeitsplätzen im Monat ist wahrscheinlich schneller als nachhaltig, aber der Durchschnitt der letzten drei Monate entspricht weitgehend dem Ziel eines soliden Beschäftigungswachstums. Das Lohnwachstum, das sich aus den Daten im Dezember ergibt, mag etwas besorgniserregend sein, aber angesichts der unregelmäßigen Natur der Daten wahrscheinlich keine große Sorge. Der Rückgang der Beschäftigung, der in der Haushaltsumfrage gemeldet wird, ist mit großer Sicherheit eine Abweichung, da er mit fast allen anderen Daten, die wir über die Wirtschaft für den Monat haben, unvereinbar ist. Er ist auch mit den eigenen Daten der Umfrage über die Bereitschaft der Arbeitnehmer, ihren Job zu kündigen, bevor sie einen neuen haben, unvereinbar. Und der Rückgang der gesamten Arbeitsstunden deutet darauf hin, dass wir ein weiteres solides Quartal für das Produktivitätswachstum haben werden, was darauf hindeutet, dass wir uns auf einem schnelleren Wachstumspfad der Produktivität befinden könnten. Das wäre wirklich großartige Nachrichten

Original Artikel Teaser

Job Growth Expands in December, Unemployment Stable at 3.7 Percent

The economy created 216,000 jobs in December, exceeding most projections. The unemployment rate remained at 3.7 percent, the 23rd consecutive month of below 4.0 percent unemployment, the longest stretch in over half a century. The strong December job gains were partially offset by downward revisions of 71,000 to the figures reported for the prior two months. This brings the average for the last three months to 165,000, a pace close to what should be sustainable. It is also worth noting that job gains were widely spread across sectors in December. There were some concerns that, after adjusting for the return of striking workers, the November job gains were entirely in health care, government, and restaurants. By contrast, in December, most

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